外卖大战情况如何 大厂Q2财报数据剧透

在刚刚过去的8月，京东、美团、阿里、拼多多等大厂今年的Q2财报接连出炉。除了总利润与增速外，从今年第二季度开始就越打越热的外卖大战，也让这些财报收获了新的关注点——一切涉及外卖业务的业绩表现。在参与外卖大战数月后，京东、美团与阿里的Q2财报中营销相关支出激增，较去年同期大幅上涨。与此同时，京东与美团的净利润显著下滑，而阿里靠着AI等相关业务才勉强实现了利润微增，这几份被外卖大战“烧”过的Q2财报表现并不乐观。实际上，7、8月是本次平台间外卖鏖战激烈时，预计11月左右出的Q3财报中，外卖这块业绩将更具看点或是杀伤力。

财报均出现明显“战略性亏损”

高强度作战下美团利润持续下跌

京东作为三家大厂中最先发布Q2财报，也是外卖大战开启的最直接原因，这次交出的财报中提及了明显的战略性亏损。京东2025年Q2总收入为3567亿元，同比增长22.4%，为近三年以来最快增幅；同时，经营利润变成了经营亏损，为9亿元，同比明显大幅下滑。在收入上涨的同时，利润明显下滑，京东在财报中指明这是源于“新业务的战略投入增加”，而导致这样战略性亏损的主要新业务就是今年2月上线的京东外卖。

京东Q2财报为截至6月30日止的三个月，京东外卖的开支在这份财报中完整“烧”满了三个月，营销开支是其中占大头的费用。据京东财报，营销开支由2024年第二季度的人民币119亿元增加127.6%，至2025年第二季度的人民币270亿元（38亿美元）。营销开支占收入的百分比，2025年第二季度为7.6%，2024年第二季度为4.1%。对于在外卖业务上的显著投入，京东CEO许冉也在财报后的电话会议中表示，“外卖业务并非短期项目，而是着眼于未来五到十年的发展，追求可持续的商业模式。”至于京东何时能够扭转外卖业务上的大额支出为盈利，这还是一个较为漫长的过程。

因外卖业务的投入加大而导致战略性亏损的不止京东一家，美团的Q2财报中同样显示公司利润在持续下跌。8月27日，美团发布了Q2财报。财报显示，二季度美团收入为918.4亿元，同比增长11.7%。经调整净利润为14.9亿元，预估98.5亿元，同比下滑89%。同样的，美团财报将利润下滑的原因归为“受本季度开始的非理性竞争影响”，也就是在外卖业务上的持续大额投入。

作为这场外卖大战中从开始就一直参与至今的选手，先是和京东，再是和淘宝闪购，美团已经高强度参与大战近半年，而在美团发布财报后，其股价也受到影响出现了下跌。

外卖大战烧出百亿营销支出

阿里靠AI板块营收微增

阿里是三家Q2财报中唯一净利润大涨的一位，本季度阿里净利润大涨76%至423.82亿元，但有业内人士指出，该数据主要依赖股权投资收益173.76亿元（2024年同期则是净亏损14.78亿元），以及Trendyol业务出售所产生的收益。总体上看，阿里2025年6月季度总收入达2476.52亿元，同比仅增长2%。剔除已剥离的高鑫零售和银泰业务后，同口径增长达10%。

在阿里的财报中，其核心经营利润为349.88 亿元，同比下降3%，经调整 EBITA同比下降了14%，主要归因于对淘宝闪购以及用户体验、科技等投入增加。财报显示，阿里二季度的营销费用达到531.78亿元，同比增长62.6%；在此项支出上，京东二季度支出达270亿元，美团支出达225亿元。

除了营销支出激增，阿里二季度在即时零售板块的收入为 147.84 亿元，同比增长12%，该增长主要源自淘宝闪购。而对于该板块的具体利润情况，阿里财报并未作单独披露。值得注意的是，由于4月末才正式上线，淘宝闪购业务在Q2财报中的表现和影响还并不完整，在阿里下一份财报中，该板块的体现应该会更加完整和直观。

在阿里的财报电话会上，阿里巴巴CEO吴泳铭表示，阿里撞上了两个千载难逢的好机会：一个是AI，另一个是消费领域。在这次的财报中，阿里云业务的表现亮眼，收入同比增长26%，创下近三年来最高增速。同时，AI相关产品收入已连续八个季度实现三位数同比增长，成为驱动云业务增长的核心动力。在即时零售正处于前期烧钱的阶段里，AI业务的收入增长，也是支撑阿里Q2收入增加的重要原因。

在三家大厂的Q2财报数据里，外卖大战的激烈程度肉眼可见，这场一时半会儿不会熄火的竞争，也意味着因外卖业务投入加大而出现的战略性亏损，在未来一段时间内会继续体现在下一份财报中。