金矿企业业绩丰厚，国内金饰价格盘旋1060元/克
这段时间的黄金价格可谓高位震荡调整，让不少投资者心情动荡。本周三，纽约商品交易所COMEX黄金期货涨0.82%，报3621.80美元/盎司，盘中最高触及3640.10美元，连续第二个交易日创历史新高。
昨日金价有所回调，截至19时35分，COMEX黄金报3596.9美元/盎司，跌1.06%。现货黄金报3540.62美元/盎司，国内金价报809元/克。同时，国内各大黄金饰品价格依旧坚挺，大部分游离在1060元线口。
机构认为，去美元化、地缘政治和贸易摩擦中有弹性的避险需求有望持续推高金价至4000美元以上。
金价高位调整
9月3日晚间，现货黄金首次升至3560美元/盎司上方，再创历史新高，国际金价已连续七个交易日上涨，年内累涨逾35%。纽约商品交易所COMEX黄金期货周三涨0.82%，报3621.80美元/盎司，盘中最高触及3640.10美元，连续第二个交易日创历史新高。国内多家黄金珠宝品牌公布的境内足金首饰价格继续上涨，引得投资者颇为震撼。
再看昨日情况，截至19时35分，COMEX黄金报3596.9美元/盎司，跌1.06%。现货黄金报3540.62美元/盎司，国内金价报809元/克。同时，国内各大黄金饰品价格依旧坚挺，周大福、六福珠宝、潮宏基均报价超1060元/克，老凤祥报1058元/克。
尽管昨日金价略有回调，却没能阻挡投资者的热情，机构也对金价走向保持乐观态度。分析来看，美联储9月降息预期、市场对美联储独立性担忧、地区冲突叠加季节性消费旺季等因素综合作用，使得黄金价格近期连创历史新高。
尤其在地缘局势方面，当前巴以冲突、俄乌冲突仍在持续，虽然和谈声音不断，但目前仍未有明显的缓和迹象，在地区冲突延宕的大背景下，避险买盘仍是当前金价走高的重要支撑。在当前整体外部环境没有明显改变的状况下，黄金的避险效应继续得到强化，中期价格强势难以改变。
与此同时，受国际金价再创历史新高的提振，白银价格也刷新阶段性新高。然而，周内银价涨幅相对有限，且目前距离50美元的历史高点仍有相当大的空间。因此，预计在金价连创新高的支撑下，银价有望持续保持强势格局。
机构：明年有望挑战4000美元
分析师表示，除了美联储以外，全球央行和个人持续购买、地缘政治和贸易摩擦中有弹性的避险需求有望持续推高金价。
世界黄金协会的数据显示，各国央行计划在未来五年内增加黄金持有量，同时减少美元储备。欧洲央行今年6月发布报告表示，约三分之二的央行投资黄金是为了实现资产多元化，约五分之二是为了对冲地缘政治风险。最近的研究表明，实施金融制裁与央行黄金持有量的增加有关。自2021年最后一个季度以来，地缘政治上受西方制裁影响或风险较大的国家官方储备中黄金份额有了更大的增长，这些经济体参与了自1999年以来外汇储备黄金持有量最大年度增长中的五成。
黄金ETF也有大量资金流入。全球最大的实物支持黄金ETF SPDR Gold Trust上周五表示，其持有量增至977.68吨，今年迄今增长了12%，为2022年8月以来的最高水平。
Zaner metals副总裁兼高级金属策略师格兰特预计，黄金的反弹还有空间，中短期目标在3600至3800美元左右。“突破模式表明，到明年第一季度末，4000美元可能触手可及。”
金矿企业延续增长态势
回到国内方面，黄金行业上下游多家企业近期交出2025年上半年的业绩答卷。从业绩数据来看，处于产业链上游的黄金矿企普遍延续增长态势，处于下游的黄金饰品零售企业，尽管仍有部分公司利润下滑，但从整体来看，不少企业已迎来业绩改善。
比如，山东黄金发布的半年报显示，2025年上半年，公司实现营业收入约567.66亿元，同比增长24.01%；实现归属于上市公司股东的净利润约28.08亿元，同比增长102.98%。中金黄金上半年实现营业总收入350.67亿元，同比增长22.90%；净利润26.95亿元，同比增长54.64%。
此外，在营收百亿元以下企业中，西部黄金上半年实现营业收入约50.3亿元，同比增长69.01%；实现归属于上市公司股东的净利润约1.54亿元，同比增长131.94%。
而自2024年金价上涨以来，下游金饰企业因原料成本上升而受到显著冲击，不少金饰企业因此业绩下滑，行业整体呈现分化状态。而从各企业2025年半年报数据来看，这一现象正在发生变化，不少黄金饰品零售企业业绩改善明显。
比如，老铺黄金迎来业绩大丰收。财报显示，上半年老铺黄金营业收入同比增长251%至123.5亿元，实现按非国际财务报告准则经调整净利润23.5亿元，同比增长290.6%。
上半年净利润同比大增的还有潮宏基。潮宏基发布的半年报显示，2025年上半年，公司实现营业收入41.02亿元，同比增长19.54%；归属于上市公司股东的净利润3.31亿元，同比增长44.34%。潮宏基以年轻女性为主要客户群，在品牌主力消费人群中，80后、90后及00后占比高达85%，该公司推出的“小克重+IP联名”黄金饰品较受欢迎。
东兴证券认为，在金价持续上行的背景下，黄金饰品行业呈现新的发展趋势和增长逻辑。一方面，黄金产品保值属性凸显，持续拉动以投资金条为代表的具有投资保值属性产品的销售增长；另一方面，产品设计能力和品牌力价值被放大，具有差异化定位和较强产品研发设计能力的品牌或能持续走出独立行情。
