中国证监会10月17日披露的最新个人养老金基金名录显示，产品总数已达302只。在产品扩容的同时，个人养老金基金的收益也实现正增长。

产品扩容 收益翻红

自2022年我国实施个人养老金制度以来，个人养老金4类投资产品——储蓄、理财、保险和基金均稳步扩容。中国证监会此次发布的个人养老金基金名录显示，截至今年9月末，个人养老金基金产品总数已达到302只，较二季度末新增8只。新增的8只产品中，有5只是指数增强型证券投资基金，分别为国泰海通中证500指数、天弘中证500指数、招商沪深300指数、博道中证500指数和宏利沪深300指数；1只是混合型发起式联接基金；2只是养老目标基金中基金（FOF）。

“从初期单一的FOF扩展至指数基金等，能更好地满足投资者的多元风险偏好。”招商基金资深策略分析师田悦表示，从投资角度来看，中大盘指数波动性相对较低，长期收益稳定性较强，与养老资金“追求稳健增值、匹配长期负债”的属性契合。

指数基金产品发行占比提升，另一原因是今年宽基类指数基金的收益较好。根据Wind数据，截至10月22日，个人养老金基金年内平均单位净值涨幅超过15%，最高收益率达到50%以上；市场上302只个人养老金基金中，有300只实现正收益。

记者查看Wind数据发现，年内涨幅最高的15只产品几乎被宽基指数基金包揽，其中天弘中证科创创业50ETF联接Y份额以超过50%的涨幅领跑；易方达中证科创创业50ETF联接Y、鹏扬中证科创创业50ETF联接Y紧随其后，年内涨幅均超45%；跟踪科创板、创业板指数的指数基金Y份额具备更强弹性，相关产品的收益强于养老FOF。

值得注意的是，Wind数据显示，此前亏损幅度较大的产品，业绩也已出现明显修复。在2024年年底时，首批养老金基金产品中仍有7只累计跌幅超10%，其中表现最差的跌幅达17.71%；而目前跌幅最多的为华夏福源养老目标日期2045三年持有Y，自2022年11月成立至今累计跌幅为6.05%，早期布局的投资者正陆续迎来收益翻红。

首批购买养老金基金产品的消费者张先生告诉记者，他过去3年存入个人养老金账户的3.6万元全部购买了某养老FOF，虽然刚开始出现亏损，但目前已浮盈28.59%，收益不错。

南方基金FOF投资部总经理、基金经理李文良表示，Y份额的含权比例普遍较高，在股市上行期表现更好，中长期能更好地捕捉上市公司利润增长成果。

规模增加 分化加剧

伴随业绩“回血”，个人养老金基金规模也水涨船高。Wind数据显示，截至二季度末，全市场290只个人养老金Y份额规模合计达124.05亿元，较2024年年末增长35.7%，其中指数基金的表现更加明显。例如，华泰柏瑞中证红利低波ETF联接Y二季度末规模达到1.87亿元，相比2024年年底增长312%。

不过，在规模增长的同时，产品间的分化也比较严重。Wind数据显示，截至二季度末，全市场仅有1只个人养老金Y份额规模超过10亿元，过亿元的产品不到30只，绝大部分产品规模在亿元以下。其中，规模在5000万元至1亿元之间、1000万元至5000万元之间、100万元至1000万元之间的产品分别有29只、44只和60只，其他产品的规模不足100万元。

此外，根据基金公告统计，今年前三季度，已有4只产品因规模不足而导致清盘。而华安积极养老目标五年持有Y虽然还在今年三季度的个人养老金基金名录中，但该产品9月29日起因资产净值低于2亿元已进入清算程序。数据显示该产品近一年的累计回报为29.49%，二季度末Y份额的规模不到25万元，不同份额的合计规模不足5000万元。

田悦认为，头部基金公司凭借品牌和渠道优势，更容易获得投资者青睐；而有些投资者仍偏好较为灵活或保守的配置，从而选择其他类型的个人养老金产品。田悦对此表示，投资者对养老投资的长期价值认知不深，易受短期市场波动影响。而且，开立个人养老金账户后缴费、领取的灵活性有待提升。他建议，可以加强场景化投资教育，强化收益可视化，同时简化开户流程，提升账户使用频率。此外，还可以推出适配不同职业（如灵活就业者）、补贴风险偏好的目标日期/风险基金，满足更多投资者的需求。

了解风险 理性操作

记者了解到，个人养老金基金类产品分为养老FOF（含养老目标日期基金、养老目标风险基金）和指数基金。上述302只产品中，211只为养老FOF，包括83只养老目标日期基金和128只养老目标风险基金；91只指数基金则包含7只红利指数、21只增强型指数和63只普通指数基金。从风险等级的分布来看，FOF产品集中在R2-R3之间，属于中低风险；指数基金集中在R3-R4之间，属于中高风险。

Wind数据显示，目前，个人养老金基金销售渠道保持稳定，共有52家机构入围销售机构名录，包括25家券商、19家商业银行和8家独立基金销售机构。那么，个人该如何选择养老金基金产品呢？

济安金信养老金研究中心主任闫化海表示，由于个人养老金的投资期限很长，在目前低利率环境下，增配养老基金是必然选择。不过，每个人的风险偏好不同，适合的产品也有所不同。例如，关注风险的可以根据风险偏好选择养老目标风险基金，不太在意风险的可以选择养老目标日期基金，如果是2040年退休，就选择目标日期是2040年的产品。

专家提醒，指数基金Y份额产品是被动投资型产品，不会有基金经理来主动管理波动风险，因此，投资者在投资时要充分了解不同类型Y份额产品的风险收益特征。例如，科创板指数基金Y份额产品收益弹性高，但净值波动也较大，投资者切忌看到短期高收益就盲目投资。个人养老金投资具有投资周期较长的特性，投资者应坚持长期投资理念，避免因短期业绩波动而进行非理性操作。