近日，上海杨国福企业管理（集团）股份有限公司（以下简称“杨国福麻辣烫”）首次公开发行境外上市外资股的相关申请报告获中国证监会批复，这意味着杨国福麻辣烫重新递表后或很快在港交所进行上市聆讯，冲击“麻辣烫第一股”。据悉，早在今年2月，杨国福麻辣烫曾向港交所递交过一次招股书，并于8月末失效。

作为家喻户晓的麻辣烫品牌，杨国福麻辣烫从夫妻店做到连锁企业，再到预备上市公司，用了近20年的时间。杨国福麻辣烫官网显示，2000年，杨国福夫妇与川蜀麻辣烫在四川街头结下不解之缘，之后为了让更多不吃辣的中国人爱上麻辣烫，做出了可以喝汤的麻辣烫。2003年，杨国福麻辣烫前身杨记麻辣烫第一家直营店在哈尔滨永和街成立，一年后，杨记麻辣烫正式更名为杨国福麻辣烫，直到 2007年，杨国福注册了“杨国福”商标并由此开启加盟扩张之路。2013年后，杨国福麻辣烫迎来高速发展期，不仅以每年几乎开店1000家的速度在全国各地落地生根，还向加拿大、日本、韩国等多个海外国家延伸。

招股书显示，2019年、2020年以及2021年前三季度，杨国福麻辣烫分别新开加盟门店993家、1475家、970家。截至2021年9月30日，加上仅有的位于上海的3家直营门店，杨国福共有5783家门店，加盟店比例超过99.95%。

庞大的加盟网络为杨国福麻辣烫贡献了绝大部分营收。招股书披露，2019年、2020年及2021前三季度，杨国福麻辣烫的营收分别为11.82亿元、11.14亿元和11.63亿元，其中来自加盟餐厅的收入分别为10.36亿元、10.56亿元、10.97亿元，占同期总收入的比重分别为87.6%、94.8%、94.3%。不过，与蜜雪冰城的生意经类似，加盟费只是“小头”，向加盟商销售自产货品及从第三方采购的食材、调味料等产品才是营收“主力”，以2021年前三季度为例，后者收入合计约为9.73亿元。

根据弗若斯特沙利文研究院数据，按截至2020年12月31日止年度或截至该日期的收入、商品交易总额以及餐厅数量计算，杨国福在中国的麻辣烫市场中排名第一。然而，杨国福的招股书显示，其仅占麻辣烫市场4.3%的份额，紧随其后的张亮占4%的份额。也因此，杨国福麻辣烫正在试图讲出新故事。

2021年初，杨国福本人曾公开表示，希望学习星巴克文化、星巴克会员体系和星巴克的多元化，让麻辣烫成为身份、时尚的象征。上个月，杨国福集团在上海开出新品牌——吗啦吗啦（Malamala）泰式麻辣烫。新品牌运用鲜亮的绿色、橙色、黄色为主色调，有着椰树、大象等泰国元素的霓虹灯牌，以及身穿花衬衣、头戴草帽的服务员……值得注意的是，杨国福还在招股书中写道，未来将扩充品牌组合，计划在麻辣烫赛道打造副线品牌、在新市场建立新品牌或者与其他品牌打造联名品牌。