2023年是旅游复苏年，加上最近各地文旅疯狂吸“睛”，旅游类上市公司的年报业绩按理说大差不差。不过，浙江本土上市公司宋城演艺新近公布的业绩预告，让许多投资者大跌眼镜。

1月30日，宋城演艺发布2023年度业绩预告和投资者关系活动记录。2023年，宋城演艺预计营收同比大幅增长304%-348%，至18.5亿-20.5亿元。但是，受持股权投资减值等因素影响，宋城演艺2023年归属于上市公司股东的净利润却转盈为亏，亏损达到0.97亿元-1.82亿元。

消息公布后，宋城演艺股价在次日一度逼近跌停（收盘大跌7.49%），之后两天维持低位，昨天收盘跌2.2%，报8.8元。

营收大幅增长

净利润反而亏损

按照正常逻辑，上市公司营收大幅增长，总会带来净利润的相应增厚，不然就会出现增收不增利的局面，而这往往就是财务投资者关注的焦点。

根据宋城演艺披露的2023年度业绩预告，宋城演艺将营收大幅增长的原因归为“文旅消费复苏”。2023年，宋城演艺预计营收同比大幅增长304%-348%。在业绩变动原因说明中，宋城演艺特别提到2023年公司旗下景区陆续恢复营业，演艺主业营运天数、游客人次、营业收入和毛利润较上年同期大幅增长。其中，杭州宋城在暑期开展杭州市民文化惠民活动，《宋城千古情》创下一天上演21场的新纪录。

宋城演艺在回答投资者提问时表示，过去几年，宋城演艺旗下剧院数量、座位数的大幅增长，接待能力大幅提升；同时，完成年轻化、亲子型设施设备和产品内容的优化升级。此外，公司还对西安、上海等新开业项目进行了整改提升，并完成广东千古情景区的投资建设，该项目将于正月初一开业。

那么，为什么会在营收大幅增长3倍的情况下，净利润反而出现亏损呢？对此，公司给出的解释是：长期股权投资形成的投资收益以及减值损失。宋城演艺1月30日发布的投资减值公告显示，根据初步评估，宋城演艺2023年度拟计提花房集团长期股权投资减值金额为8.6亿-9亿元。该项减值损失计入公司2023年度损益，将导致公司2023年度净利润相应减少。

娱乐直播红利耗尽？

“流量红利趋于殆尽，市场竞争越来越激烈，娱乐直播行业景气度明显下滑。”这是宋城演艺就计提花房集团长期股权投资减值损失时给出的回复。

那么，花房集团又是一家怎样的企业？据了解，花房集团是宋城演艺联营企业，是一家为用户提供音视频直播娱乐及社交网络服务的在线娱乐公司。公司董事会主席是周鸿祎，并在香港交易所上市。宋城演艺和花房集团的联系最早可以追溯至2015年。

当时，宋城演艺发布重组预案，拟以现金及发行股份的方式购买宋城集团、刘岩等8名自然人股东合计持有的六间房100%股权。彼时，六间房100%股权经审计的账面净资产为3778.40万元，采用收益法评估后的净资产价值为26.14亿元，增值率高达6818.24%。最终，六间房全部股权交易定价为26.02亿元，上述重组完成后宋城演艺产生商誉23.7亿元。

收购完成后，六间房一度成为宋城演艺重要的营收来源。2016-2018年，来自六间房的互联网演艺业务营收占宋城演艺总营收的38%-41%。2018年，宋城演艺突然宣布将六间房与花椒直播运营主体北京密境和风科技有限公司进行重组。2019年4月，六间房与密境和风完成重组，重组后公司即为花房科技，以密境和风为会计主体。此番操作之后，宋城演艺持有的六间房正式出表，而原本因并购形成的商誉转移至“长期股权投资”这一会计科目下。2019年，宋城演艺长期股权投资的账面价值为34.68亿元，出表的六间房业绩也开始迅速下滑。

2023年，花房集团持有25%股权的公司被警方调查，资金账户被冻结，花房集团股票自2023年4月3日停牌至今。据宋城演艺证券部工作人员透露：“花房集团复牌情况仍在沟通，具体以花房集团公告为准。”不过，宋城演艺针对花房集团的长期股权投资减值计提是实打实的。在计提资产减值损失后，宋城演艺2023年归属于上市公司股东的净利润由盈转亏，亏损达到0.97亿-1.82亿元，而上年同期为盈利965.8万元，这也是近期宋城演艺股价大幅下挫的直接原因。

宋城演艺相关工作人员透露：“本次减值后，花房集团的估值接近净资产。公司计提完，对花房集团长期股权投资账面余额约8亿多元，花房集团的情况仍会影响到公司，但影响有限。”