电子行业复苏明显，产业链投资机遇受关注

7月以来，消费电子市场进入新品发布季，A股市场相关板块异军突起，展现出强劲的上涨势头。Wind数据显示，7月9日以来，Wind消费电子产业指数区间涨幅达9.17%，6个交易日内5天录得上涨。尽管昨日消费电子板块有所回落，但成分股中依旧有涨幅超15%的慧能智能，涨超9%的泓禧科技、豪声电子，以及斩获首板涨停的*ST美讯。

分析人士表示，下半年通常为消费电子需求旺季，同时将有多款智能手机、AI PC等新产品发布，叠加苹果开发者大会等事件刺激，看好消费电子产业链投资机会。

消费电子产品迎来暑期“换新季”

暑期来临，这也是消费者集中更新电子产品的“换新季”。上周三星举办的Galaxy Unpacked发布会上率先发布了最新折叠屏手机Galaxy Z Fold6和Z Flip6、Watch7智能手表、Galaxy Tab S10平板电脑及AI穿戴式设备Galaxy Ring。发布会上发布的智能戒指Galaxy Ring受到一众投资者的关注。

除了三星的AI产品，苹果公司新推出的人工智能平台“Apple Intelligence”预计将带动相关设备升级浪潮，成为未来几年内推动产品升级重要驱动力。

7月16日，A股市场苹果概念板块较为活跃，截至当日收盘，128家苹果概念股中107家股价上涨。昨日，该板块有所回落，成分股中依旧有表现优越者，比如次新股卓兆点胶涨幅达28.01%，报价21.25元/股，乐创科技涨超11%，北玻股份斩获首板涨停。

消息面上，美东时间7月15日，苹果收盘价再创历史新高，致总市值达到3.59万亿美元。据调研机构摩根士丹利报告预测，苹果未来两年iPhone出货量将超过5亿部，2025财年出货量有望达2.35亿部。

市场调研机构消费者情报研究合作伙伴（CIRP）最新发布的报告显示，苹果用户的换机周期显著延长。该报告称，在过去的一年里，71%的iPhone用户和68%的Mac用户表示，他们的旧设备已经使用了超过两年时间，而相关数据在2020年仅有63%和59%。

信达证券电子行业首席分析师莫文宇认为，借助在用户体验方面多年积累的经验和技术，苹果在AI方面打造的差异化有望为其带来竞争优势，从而引来新一轮的换机潮，为产业链带来较大幅度的增长。AI终端的升级有望持续，苹果产业链仍有较大发展空间。

产业链业绩向好 电子行业复苏明显

受益于下游领域需求回暖以及新产品、新技术的持续投入和布局，消费电子产业链上下游公司上半年业绩普遍向好。

根据最新数据，2024年1至5月，国内智能手机出货量1.15亿部，同比增长11.1%；从全球范围看，2024年第二季度，PC的出货量达6280万台，同比增长3.4%。机构预计2024年可穿戴腕带设备的增长率将达到10%，全球智能手表出货量预计将增长17%。

当前正值2024年半年报业绩预告披露的高峰期，部分A股公司得益于行业景气度变化、经营效率提升、技术升级、政策支持等原因，经营业绩出现拐点迹象。其中电子行业相关的公司占比较大，如韦尔股份、华天科技、兆易创新、晶方科技、瑞芯微、通富微电等均在其列。

对投资者而言，上市公司的业绩拐点具有重要意义，它通常标志着公司业绩由不好向好的方向转变，或者沿着好的方向发生量级的改变。

另一方面，从资金面来看，7月以来北上资金增持超1亿元的有6家公司，分别为歌尔股份、生益科技、新和成、兆易创新、瑞芯微、华天科技。歌尔股份获北上资金增持5.78亿元，排在第一位。

从近期发布的半年报情况看，歌尔股份预计2024年上半年归母净利润为11.81亿元至12.65亿元，同比增长180%-200%；扣非净利润预计为11.47亿元至12.35亿元，同比增长160%-180%。

华福证券分析师陈海进认为，消费电子行业正处在短期企稳回暖、创新周期来临和巨头新品催化不断的三重拐点。短期消费电子终端需求回暖明显，中长期AI赋能智能终端将驱动手机／PC换机加速，消费电子产业链上中下游均值得关注，特别是具备技术创新能力和市场份额优势的企业。