挖财基金今天发布了8月资产配置策略报告指出，过去7月，资产新规细则落地明确了多条过渡期操作办法，缓解了信用收紧状态，对恢复市场情绪具有积极意义。同时，国务院常务会议也确定围绕补短板、增后劲、惠民生推动有效投资措施，并要求保持宏观政策稳定，货币政策松紧适度，坚持不搞大水漫灌的强刺激。A股市场底部位置巩固，投资者风险偏好提升。 

在经济转档期间，各行业内部结构性分化明显，信用端紧张局面缓解将带动无风险利率下行，有助于行业龙头获取更多估值溢价，挖财基金建议高配A股。港股方面，金融地产、汽车、原材料等板块接近历史低位估值，建议投资者优先配置。此外，维持标配债券、低配黄金建议。

    高配A股

    2018年二季度主动股票型基金主要超配医药、食品饮料、家电、电子元器件、计算机等板块，低配银行、石油石化、非银行金融、汽车、建筑等板块。并加仓主板和创业板、减仓中小板。资金继续向消费、医药板块集中。医药股回落有益估值消化，优质被错杀的龙头经过充分回调即是配置机会。鉴于目前医药股行情仍波动较大，挖财基金建议稳健型投资者应暂且规避。

    展望未来，资管新规给予未来经济的信心将打破过去机构抱团的形态，资金有望开始分散，有逐渐从大消费蔓延到其他性价比更高的板块的趋势，如被严重低估的基建、金融等周期性板块。另外，创新领域是大势所趋。从各大基金对医药、电子、计算机板块的配置来看，创新主题将是长期的大趋势。

    高配港股

    港股市场自7月以来出现大规模的回购潮，回购金额已经超过104亿港元，创2007年以来的历史记录。其中房企回购规模占比最高，消费、科技、工业等领域也屡见不鲜。上市公司在市场低迷的情况下回购股票彰显了对公司未来发展前景的信心。同时，7月中旬后南下资金回暖，而海外资金也同样恢复流入的状态。挖财基金认为上半年对港股表现产生负面影响的因素，诸如美元加息美贸易战等都已反应在市场表现中，下半年有望逐渐消退，因此继续维持高配港股。

    标配债券

    面对内外困局，政府工作重点有所调整，从资管新规在过渡期内对非标资产的“容忍度”来看，金融去杠杆下半场力度边际下降，信用市场紧张局面将得到缓解，未来实体经济间的货币流动性有望改善，因此挖财基金维持前期观点，经济下行压力有限，标配债券。

    低配黄金

    二季度美国GDP同比增速高达4.1%，鲍威尔在国会作证时称坚持渐进加息，释放出鹰派信号，在提振美元的同时对黄金形成了严重的打压。9月美元将再次加息，将大概率助推美元上扬，压制黄金走势，维持黄金低配建议。

文：广州参考广州日报全媒体记者 林晓丽