中国消费者报报道（记者聂国春）近日，建设银行发布公告，宣布上调代销的21支基金的风险等级。这并非银行首次调整代销基金产品的风险等级，2024年以来，包括建设银行、民生银行等在内的多家银行集中调整过部分代销基金产品的风险等级。然而，有消费者近日在工商银行手机银行选购基金产品时发现，该行代销的两支基金产品风险等级比基金公司公布的等级要低，多支基金产品的风险等级也低于其他银行的相同产品。业内人士表示，不同的代销机构评价方法不同，基金的风险等级可能存在差异，但“错误”的风险评级会误导投资者，代销机构应充分披露风险评级信息，保护投资者的权益。

基金风险评级“打架”

根据消费者提供的信息，《中国消费者报》记者在工商银行手机银行APP中找到了代码为395011/395012的基金产品中海增强收益债券A/C类。代销产品页面信息显示，该产品1元起购，属于债券型，被评为“较低风险”。该产品由中海基金管理有限公司（以下简称中海基金公司）发行，记者在该公司官网看到，该产品的风险等级为“中风险”。

记者调查发现，2024年8月，中海基金公司曾发布关于调整旗下部分基金风险等级的公告，宣布自2024年8月19日起将395011/395012两支基金风险等级由“R2级”（较低风险）调整为“R3级”（中风险）。该公司发布公告后，建设银行发布公告，将该产品风险等级上调至“中风险”。记者查阅建设银行、中国银行和交通银行手机银行APP发现，上述产品的风险等级均为“R3级”。

记者调查发现，除了上述两支基金产品，工商银行的多支基金产品风险等级要比其他银行的同产品低一档。其中，银河银泰混合基金（代码：150103）、汇添富数字经济引领发展三年持有期混合A（代码：011665）和易方达科润混合基金LOF（代码：161131），工商银行标注为“中风险”，而中国银行、交通银行、建设银行均标注为“较高风险”。

据了解，工行曾在2020年8月集中上调过400余支基金产品的风险等级，此后未见集中上调的公告。记者拨打工行客服热线，客服人员告诉记者，手机银行APP网页展示的风险等级仅供参考，如果不一致，以基金公司公布的为准。

代销机构评级标准有差异

此前，中海基金公司在发布公告时称，调整基金产品风险等级是依据《证券投资基金销售适用性指导意见》《证券期货投资者适当性管理办法》及《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》等法规规定。中海基金公司表示，销售机构根据投资者适当性法律法规对基金进行风险评价，不同的销售机构采用的评价方法不同，因此，对基金的风险等级评价结果可能存在差异。

据了解，各代销机构都有一套自己的产品风险评级办法。在工商银行的官方网站，记者找到了《工商银行基金风险等级评价方法》（以下简称《方法》），工商银行根据产品合同所明示的投资范围和投资比例，将基金风险划分为5个等级。《方法》称，基金产品或者服务信息发生变化的，工商银行将依据基金产品或者服务风险等级划分参考标准，重新评估其风险等级，对基金产品或者服务的风险定期进行评价更新。

记者发现，中国银行的基金风险评价因素、评价等级和工商银行一致，也是动态调整，但中国银行在评价方法中明确，风险评级结果与基金管理人风险评级结果不一致的，将采用对应较高风险等级的评级结果，并可结合市场情况进行评级上调。

招联首席研究员董希淼对《中国消费者报》记者表示，不同银行的客户群体存在差异，根据客户群体不同情况设置不同的评级标准，得出不同的风险评级是正常现象。不过，近年来出现了投资者因基金亏损投诉甚至起诉代销银行的案例。在资本市场波动较大的情况下，提高代销基金的风险等级是银行的正确选择。

应充分披露风险评级信息

实际上，上调代销基金产品风险评级在业内也渐成趋势。记者调查发现，多家银行的风险评级要严于基金公司。以易方达一支一年期养老混合型（FOF）基金为例，公司对该产品的风险评级为“R2级”，中国银行标注为“R2级”，建设银行上调为“R3级”，招商银行页面则显示为“R4级”。而在招商银行代销的多支基金产品中，风险评级要比基金公司的评级高一个等级。

一家股份银行理财经理告诉记者，做销售评级时“就高不就低”是代销机构的普遍原则。近期，各大银行相继上调基金的风险等级，和近年来监管部门多次强调的投资者风险适当性原则有关，银行此举也是在响应号召，加大对投资者的保护力度。

上海通力律师事务所律师张亦文表示，虽然产品风险会在风险揭示书和产品合同的风险章节中进行告知，但线上投资者更依赖产品风险等级来判断风险。可以说，产品风险等级既是为了与投资者风险承受能力相匹配，也是为了揭示风险。“错误”的风险评级既有可能匹配错误，也会误导投资者。“在司法实践中，有过法院不认可代销机构风险评级的案例。某银行代销的一款股票型基金产品被评定为‘中风险’，但评估结果与招募说明书中载明的内容不符，法院不认可该评定结果，而是认定与购买人的风险承受能力不匹配，银行属于不当推介。”张亦文说。

张亦文表示，虽然产品风险评级结果高或低都有可能，但同一家机构内部评价体系应当自洽，比如对同一类基金产品采用相同的评级结果。另外，代销机构还需要对行业内同类型产品的评级予以充分关注，尤其应当避免显著低于行业内其他机构对于同类型产品的评级。

北京寻真律师事务所律师王德怡表示，如果基金发行人和代销机构都有自己的评级体系，评级结果存在差异属于正常，但应该向投资者披露该评级的出处，最好将不同的评级结果一并呈现，以充分保障投资者的知情权。另外，评级结果只能作为参考，投资者在购买基金产品时，更多还是要根据自身风险承受能力进行选购。