当外卖大战打得火热，奶茶店订单暴涨，昔日的国民奶茶品牌香飘飘却亏损了近1亿元。近日，香飘飘发布上半年业绩预亏公告，预计2025年半年度实现营收10.4亿元左右，同比下降约12.2%；预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为-9739万元左右，与上年同期相比，将增加亏损6789万元左右。

对于业绩预亏的主要原因，香飘飘表示，2025年上半年，受到外部消费环境、消费习惯及消费需求的变化影响，公司传统冲泡产品在旺季销售承压，叠加春节时点相比上年度有所提前，一季度的旺季持续时间缩短，冲泡业务提早进入淡季。

作为香飘飘的核心业务，冲泡奶茶正面临严峻挑战。据公开数据统计，香飘飘冲泡类产品销量已从2020年的4559.09万标箱（30杯/标箱）下滑至2024年的3278.54万标箱，2024年冲泡业务收入降至22.71亿元，较2020年巅峰减少近8亿元。

更为重要的是，近年来现制茶饮品牌对香飘飘业务的冲击进一步扩大。

自2021年奈雪的茶登陆港交所成为“新茶饮第一股”以来，一批头部茶饮企业相继排队IPO，仅2025年就有古茗、蜜雪冰城、霸王茶姬、沪上阿姨四家登陆资本市场。

窄门餐眼数据显示，目前现制茶饮上市公司中，蜜雪冰城的品牌门店数量超3.9万家，古茗超1万家，沪上阿姨超8600家，茶百道超7800家，霸王茶姬超6500家，奈雪的茶超1600家，未上市的喜茶则有超4300家，均对冲泡奶茶形成替代效应。

一方面，2015年以来以喜茶、奈雪的茶等为代表的新式茶饮品牌，以“品质”“健康”作为产品卖点，引领“90后”年轻消费者体验升级；另一方面，现制奶茶终端价格战竞争激烈。华安证券报告表明，自2020年后，高端茶饮市场（25元以上）占比持续下滑，10-15元价格区间逐渐成为市场主流。如蜜雪冰城的人均消费为7.27元，而香飘飘食品旗舰店的冲泡奶茶也要3.7元。

有业内人士指出，终端价格战下，蜜雪冰城等现制茶饮品牌均价与香飘飘冲泡产品相近，但现制茶饮可即买即饮，还有社交属性，而香飘飘需热水冲泡，竞争力下降。此外，外卖普及使现制茶饮抢占了冲泡奶茶的居家、办公等消费场景。

冲泡奶茶销量下滑压力下，香飘飘一直在尝试转型。除了布局即饮茶作为第二增长曲线，香飘飘还尝试经营线下奶茶店破局，于2024年12月在杭州开设首家店，2025年3月在成都春熙路开设第二家店。

在明星代言方面，2020年和2021年，香飘飘聘请演员王俊凯和王一博担任品牌代言人，试图触达更多的年轻消费者。今年5月宣布时代少年团成为公司旗下Meco果茶品牌代言人，加速年轻化战略布局。6月，香飘飘又官宣知名主持人、演员侯佩岑成为公司新品“新会陈皮月光白轻乳茶”的名优甄选官。业内人士认为，今年香飘飘官宣了两波明星代言，通过深化品牌年轻化战略，加码即饮业务。这种策略有助于提升品牌的市场知名度和影响力，特别是吸引年轻消费群体的关注，从而拓宽品牌的受众基础。