新华保险新高领飞，中国太保、中国人寿集体“嗨涨”

商报讯 本周第一个交易日，保险板块AH股齐齐飞涨。A股方面，截至昨日上午收盘，新华保险上涨4%，盘中股价创历史新高，最新市值突破2000亿元，中国太保、中国平安、中国人寿、中国人保涨幅皆超2%；港股方面，香港保险板块大涨超4%，中国人寿大涨近6%，平安摩通五八购、平安瑞银五八购双双实现单日翻倍，友邦保险放购证亦集体飙涨。

消息面上，7月25日，中国保险行业协会公布，当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.99%，较此前下调14个基点。此次研究值调降触发人身险业预定利率动态调整机制，这是预定利率动态调整机制建立以来的首次触发，保险产品预定利率最高值将迎来集中调降。分析人士认为，这对于保险股来说是重大利好，有望提升新单盈利性和销售积极性。

新华保险创新高点燃板块，AH股齐飞

一则“预定利率下调”的消息，使保险板块大幅活跃，板块内的大市值龙头股成为资金首选。

昨日上午，A股保险板块走强，新华保险涨近5%，中国太保涨超4%，中国人寿涨超3%，中国人保、中国平安涨超2%。

港股市场亦相当疯狂，涨幅居前的认购证全部来自保险，3只中国平安的认购证实现翻倍，保险板块大涨超4%，个股方面，中国人寿大涨近6%，友邦保险涨超5%，新华保险、中国太保、中国平安、中国人民财险等大涨。

其中，多只保险股盘中创历史或多年新高。Choice数据显示，新华保险AH股齐涨，A股上午一度涨幅达5.6%，再创67.36元的历史新高（复权后，下同），H股一度涨幅超过7%，亦创股价新高；中国人保、中国财险、中国太保H股分别触及6.42港元、16.78港元、34.05港元的历史新高；与此同时，中国人寿H股盘中亦达到近十年来的最高价。

截至下午收盘，A股保险板块上涨3.28%，位居申万二级分类行业涨幅第二，其中，新华保险涨4.72%报66.80元/股，最新市值为2084亿元；中国太保涨4.00%报38.99元/股，最新市值为3751亿元；中国平安涨3.46%报60.09元/股，最新市值为1.09万亿元；中国人寿涨2.89%报42.70元/股，最新市值为1.21万亿元；中国人保涨2.24%报8.66元/股，最新市值为3830亿元。

港股方面，友邦保险涨幅居前，涨4.96%报74.050港元/股，最新市值为7778亿港元；新华保险涨2.82%报49.150港元/股，中国太保涨3.91%报33.200港元/股，中国平安涨3.49%报56.400港元/股，中国人寿涨1.76%报23.150港元/股，中国人保涨1.47%报6.220港元/股。

保险公司将全面进入分红险时代

此番保险板块爆发与预定利率再次下调以及反“内卷”政策行情有关。

7月25日，保险行业协会发布二季度预定利率研究值为1.99%，触发人身险产品预定利率继2023年及2024年之后的再次下调。在预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制下，触发人身险预定利率调整和产品调整。

随后，多家大型险企发布公告称，预计行业内普遍将在8月末将传统险、分红险、万能险预定利率分别下调50个基点及25个基点，至2.0%、1.75%及1.0%。这也意味着，人身险产品定价利率都将突破1999年时2.5%的上限低值，创下历史新低。

中信建投证券指出，预定利率下调及渠道“报行合一”等“反内卷”措施，有望共同优化险企利差和费差空间。头部险企竞争优势将更加凸显，推动负债端实现“量增质优”。同时，10年期国债收益率上行至1.7%以上也缓解了资产端配置压力，为板块估值修复提供更多空间。

业内人士分析称，此次调降预定利率，其中传统险和万能险分别下调50bps，而分红险仅下调25bps，提高了分红险产品的市场竞争力。同时指出，分红险无论是和同样具有刚兑属性的储蓄存款相比，还是与净值化、浮动收益的银行理财、债基相比，均具有相对优势。

展望后市，业内分析师普遍认为，保险股估值仍有较大向上空间。东吴证券表示，保险业经营具有显著顺周期特性，未来随着经济复苏，负债端和投资端都将显著改善。

东莞证券认为，在预定利率下调与市场竞争加剧背景下，头部保险公司凭借品牌优势、强大投资能力与完善销售渠道，将更具竞争优势，市场份额有望进一步提升。从目标估值角度看，随着分红险销售持续向好，有望实现1倍内含价值估值，具有较大的股价上涨空间。