“已经看不懂了，泡泡玛特真牛！我爱LABUBU！”昨日，泡泡玛特港股盘中涨逾5%，最高价触及235港元/股，不过收盘时下跌7.12%，报216.6港元/股，年内涨幅接近160%。

面对这样的场景，杭州的券商行业研究员直呼“看不懂”，“之前我们更多地去关注像贵州茅台、伊利股份这样的传统消费品种，但现在年轻人的消费习惯已发生了很大的改变，新消费概念股的表现确实不输像人工智能、机器人这样的热门品种，他们重新定义了消费的范式”。

挡不住的超级IP——LABUBU

泡泡玛特是年轻消费群体中的核心品牌，而泡泡玛特的拳头产品则是LABUBU，如今这个潮玩界的超级IP已经不能用火爆来形容，而是“火得一塌糊涂”。

杭州的“谷子玩家”（指潮玩收藏者）Ayo说，“LABUBU太火爆了，预约都买不到，要抽签或者加价买”。

记者发现，泡泡玛特LABUBU系列因版本和稀缺程度价格会有所不同，基础款的盲盒售价通常为99元‌，整盒（含多个盲盒）价格可能在‌850元‌左右。

一些联名或限量款的玩偶叫价极高，比如2024年初泡泡玛特推出的LABUBU Vans联名款，是全球限量款，该款玩偶原价599元，当时一些玩家在玩偶上市之初可以加价200元左右拿下。不过，现在潮玩交易平台千岛App显示，LABUBU Vans联名款二手成交价已破1万元，部分甚至要价超过1.5万元。这也难怪一些LABUBU的谷子玩家称，“买LABUBU堪比理财”。

在海外市场，痴迷LABUBU的谷子玩家们也在为这款心爱的玩偶彻夜排队。继泰国公主拎爱马仕包包配LABUBU后，英格兰球星贝克汉姆也晒出了女儿送的LABUBU礼物。而这进一步带来了这个超级IP在海外影响力的提升，越来越多的名人将其作为装饰物。

为什么是LABUBU？

LABUBU，原本是泡泡玛特签约的中国香港艺术家龙家升创作的北欧森林精灵形象。区别于大部分以甜美、呆萌为特点的潮玩IP，LABUBU拥有直立的尖耳朵，笑起来露出9颗尖牙，性格善良，但也活泼爱捣蛋。

自2019年潮玩品牌泡泡玛特与龙家升签约合作以来，LABUBU在潮玩市场上逐渐积累起了一拨粉丝。2022年和2023年，泡泡玛特的IP爆款THE MONSTERS系列（包含LABUBU）营收还在2亿-4亿元规模。但从2024年4月意外走红后，LABUBU的销售额便以10倍的速度飙升，成为泡泡玛特营收的新任“台柱子”。

为什么这样一款IP玩偶能在全球范围内引起如此大的轰动？“首先是消费生态发生了巨大的转变，‘谷子经济’成为了当下年轻消费群体的现象级消费热词。”上述券商行业研究员称，从动漫周边到潮玩、手办，这一源自二次元文化的消费现象，正悄然成为年轻人情感投射与身份认同的新载体。

更大的逻辑是“新消费”

“一代人有一代人的‘茅台’。新一代年轻人有很大的消费潜力，比较偏好这类新消费。”长城港股通价值精选基金经理曲少杰表示，新消费事实上就是在旧有消费形式的基础上，融入一些创新的因素，更讲究IP化。这类IP消费的情绪占比明显更高，年轻人的品牌忠诚度也很高。因此，消费品的IP运营越来越重要。

今年以来，包括泡泡玛特、蜜雪集团、老铺黄金等“新消费”股，在资本市场引起了巨大的轰动，除了不断增长的业绩数据之外，出色的IP运营能力恰恰是这些“新一代茅台”的溢价基础。

2024年，泡泡玛特营收130.38亿元，相比2023年增加了一倍多。其中，LABUBU所属的THE MONSTERS系列营收达30.4亿元，同比增长高达726.6%，成为泡泡玛特最赚钱的IP。